澳洲联储维持利率不变，通胀与经济不确定性成焦点

2025年4月1日，澳洲联储宣布将基准利率维持在4.1%不变，符合市场预期。这一决策反映了澳洲联储在通胀压力与经济前景不确定性之间的谨慎权衡。尽管基础通胀自2022年达到峰值以来已显著回落，但通胀的可持续回归目标仍是当前货币政策的核心任务。

通胀放缓与经济复苏的复杂交织

澳洲联储指出，基础通胀持续放缓，与2月货币政策声明中的预测基本一致。然而，委员会强调，需要进一步确认这一趋势的可持续性，以确保通胀率能够稳定在目标区间中值。尽管家庭实际收入有所回升，私人需求呈现复苏迹象，但多个行业的企业反映，需求疲弱使其难以将成本上涨完全转嫁至终端价格。此外，劳动力市场依然紧张，工资压力缓解幅度略超预期，但生产率增长未见起色，单位劳动力成本增幅仍处高位。

国内经济活动与通胀前景的不确定性

澳洲联储的核心预测显示，随着收入增长，家庭消费将继续回升。然而，消费复苏可能不及预期，导致产出增长持续低迷，劳动力市场恶化程度超出当前预期。反之，若领先指标信号准确，劳动力市场表现也可能强于预期。货币政策传导时滞、企业在需求环境与低生产率背景下的定价与薪酬决策，以及劳动力市场持续紧张等因素，均增加了经济前景的不确定性。

海外经济前景的挑战

海外经济前景同样存在重大不确定性。美国近期宣布的关税措施已对全球信心产生影响，若关税范围扩大或其他国家采取报复性措施，影响可能进一步放大。地缘政治不确定性亦十分突出，这些发展可能对全球经济活动产生负面影响，特别是在企业与家庭因前景不明而推迟支出的情况下。尽管年初以来多国央行已放松货币政策，但它们正日益关注近期全球政策演变带来的风险。

实现通胀可持续回归目标的决心

澳洲联储明确表示，在合理时间内使通胀可持续地回归目标区间，是委员会的最高优先事项。这符合澳大利亚央行物价稳定与充分就业的双重使命。截至目前，长期通胀预期仍与通胀目标保持一致，维持这一态势至关重要。委员会评估认为，当前货币政策仍具限制性，未来决策将基于数据及对风险演变的评估，重点关注全球经济与金融市场动向、国内需求趋势，以及通胀与劳动力市场前景。

综上所述，澳洲联储在维持利率不变的同时，对通胀与经济不确定性保持高度警惕。未来，货币政策将继续以数据为导向，确保通胀能够稳定回归目标区间，同时应对国内外经济环境中的多重挑战。

本文源自金融界