中欧鑫享鼎益一年持有混合财报解读：份额骤降62%，净资产缩水超六成
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧鑫享鼎益一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额下降62%，净资产合计减少62.12%，净利润为13,979,557.74元，较上一年度减少50.84%，当期发生的基金应支付的管理费为1,629,176.79元，同比下降71.45%。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水
本期利润与资产净值变化
中欧鑫享鼎益一年持有混合2024年本期利润为13,979,557.74元，相较于2023年的28,437,886.61元，减少了14,458,328.87元，降幅达50.84%。从资产净值来看，2024年末基金资产净值为161,700,546.66元，而2023年末为413,863,055.98元，减少了252,162,509.32元，缩水幅度为60.92%。
| 年份 | 本期利润（元） | 基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 28,437,886.61 | 413,863,055.98 |
| 2024年 | 13,979,557.74 | 161,700,546.66 |
已实现收益与份额利润情况
2024年中欧鑫享鼎益一年持有混合A类份额本期已实现收益为3,609,843.44元，C类份额为 - 5,039.33元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0529元，C类为0.0507元。与2023年相比，A类已实现收益下降85.99%，C类由正转负。
| 份额类别 | 年份 | 本期已实现收益（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|---|---|
| A类 | 2023年 | 25,788,022.70 | 0.0312 |
| A类 | 2024年 | 3,609,843.44 | 0.0529 |
| C类 | 2023年 | 45,930.29 | 0.0175 |
| C类 | 2024年 | -5,039.33 | 0.0507 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与基准对比
过去一年，中欧鑫享鼎益一年持有混合A份额净值增长率为5.62%，同期业绩比较基准收益率为9.51%，落后3.89%；C份额净值增长率为5.19%，业绩比较基准收益率同样为9.51%，落后4.32%。自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为5.97%，业绩比较基准收益率为11.71%，差距为5.74%；C份额净值增长率为4.77%，与业绩比较基准收益率差距达6.94%。
| 份额类别 | 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 过去一年 | 5.62% | 9.51% | -3.89% |
| A类 | 自基金合同生效起至今 | 5.97% | 11.71% | -5.74% |
| C类 | 过去一年 | 5.19% | 9.51% | -4.32% |
| C类 | 自基金合同生效起至今 | 4.77% | 11.71% | -6.94% |
净值波动与风险
从净值增长率标准差来看，过去一年A份额为0.27%，C份额为0.27%，表明基金净值存在一定波动。与业绩比较基准收益率标准差相比，虽差值不大，但基金在获取收益方面未能达到业绩比较基准水平，投资者需关注净值波动带来的风险。
投资策略与业绩表现：适时调整股债配置
投资策略分析
2024年市场变化较大，9月底前股债延续2023年趋势，9月底政策转向后，股票市场出现估值修复行情，债券市场走势强化。该基金全年坚持资产配置理念，适时调整组合股债配置。股票方面采用多策略管理框架，发挥分散化效果并调整策略权重；债券方面坚持高等级信用债配置，调节债券久期；转债方面根据市场走势和判断积极参与。
业绩归因
尽管基金积极调整投资策略，但仍未跑赢业绩比较基准。股票投资收益 - 7,589,610.03元，反映出股票市场操作未能带来正向收益。债券投资收益为13,589,012.79元，一定程度上支撑了基金业绩，但整体业绩仍受股票投资影响。
市场展望：看好固收+及多资产配置
股债分散化价值提升
展望2025年，中欧基金认为股债都有合理预期收益，大概率不会走出单边行情，且股债波动率上升趋势或将延续，同时股债有望保持较低相关性，从而发挥分散化效果。基于此，看好固收+以及更广义的多资产的表现和配置价值，预计资金的重新流入有望强化这一过程。
股票Smart Beta超额收益或回归
2024年A股被动投资占比快速提升，主动投资面临阶段性跑输风险。但中欧基金预计2025年A股被动化渗透率最快阶段或将告一段落，Smart Beta的超额收益或将有所回归。从因子生命周期来看，大多因子会经历从Alpha因子向Smart Beta因子转换过程，资金因素在其中起到重要作用。
费用分析：管理费、托管费下降
管理费情况
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,629,176.79元，相较于2023年的5,706,323.69元，减少了4,077,146.9元，降幅达71.45%。其中，应支付销售机构的客户维护费为651,065.17元，应支付基金管理人的净管理费为978,111.62元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 5,706,323.69 | 2,281,754.94 | 3,424,568.75 |
| 2024年 | 1,629,176.79 | 651,065.17 | 978,111.62 |
托管费与销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为352,988.33元，较2023年的1,236,370.17元，减少了883,381.84元，下降71.44%。A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额2024年当期发生的销售服务费为2,456.93元，较2023年的9,488.99元减少7,032.06元，降幅74.11%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | C类份额当期发生的销售服务费（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 1,236,370.17 | 9,488.99 |
| 2024年 | 352,988.33 | 2,456.93 |
投资组合分析：股票投资占比下降
资产组合变动
2024年末，基金总资产为207,331,167.61元，其中权益投资25,334,773.77元，占比12.22%；固定收益投资177,821,737.53元，占比85.77%。与上一年度相比，权益投资占基金资产净值比例从21.59%降至15.67%，显示基金对股票投资的配置有所下降。
| 年份 | 权益投资占比（%） | 固定收益投资占比（%） |
|---|---|---|
| 2023年 | 21.59 | - |
| 2024年 | 12.22 | 85.77 |
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资明细显示，基金投资较为分散，单个股票占比均不高。其中，中国移动（600941）公允价值为1,060,560.00元，占基金资产净值比例0.66%，为占比最高的股票。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600941 | 中国移动 | 1,060,560.00 | 0.66 |
| 2 | 601006 | 大秦铁路 | 783,554.00 | 0.48 |
| 3 | 600030 | 中信证券 | 775,500.00 | 0.48 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 697,440.00 | 0.43 |
| 5 | 000858 | 五粮液 | 392,112.00 | 0.24 |
| 6 | 000333 | 美的集团 | 361,056.00 | 0.22 |
| 7 | 002895 | 川恒股份 | 319,800.00 | 0.20 |
| 8 | 603299 | 苏盐井神 | 286,298.00 | 0.18 |
| 9 | 605499 | 东鹏饮料 | 258,460.80 | 0.16 |
| 10 | 300986 | 志特新材 | 254,940.00 | 0.16 |
债券投资组合
债券投资方面，国家债券公允价值2,038,222.47元，占基金资产净值比例1.26%；金融债券80,163,312.87元，占比49.58%；企业债券37,843,893.16元，占比23.40%；中期票据46,442,859.16元，占比28.72%；可转债（可交换债）11,333,449.87元，占比7.01%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 2,038,222.47 | 1.26 |
| 金融债券 | 80,163,312.87 | 49.58 |
| 企业债券 | 37,843,893.16 | 23.40 |
| 中期票据 | 46,442,859.16 | 28.72 |
| 可转债（可交换债） | 11,333,449.87 | 7.01 |
份额持有人信息：结构有所变化
持有人户数与结构
2024年末，基金份额持有人户数为1,108户，其中A类份额持有人1,088户，户均持有139,931.77份，个人投资者持有152,245,770.47份，占比100.00%；C类份额持有人20户，户均持有17,599.47份，机构投资者持有148,177.42份，占比42.10%，个人投资者持有203,811.98份，占比57.90%。与上一年度相比，持有人结构有所变化，C类份额机构投资者占比增加。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额 | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比（%） | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 1,088 | 139,931.77 | 0.00 | 0.00 | 152,245,770.47 | 100.00 |
| C类 | 20 | 17,599.47 | 148,177.42 | 42.10 | 203,811.98 | 57.90 |
管理人从业人员持有情况
期末基金管理人的从业人员持有本基金A类和C类份额均为0份，占基金总份额比例0.00%。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
2024年，中欧鑫享鼎益一年持有混合A类份额期初为411,146,396.62份，本期申购3,706,957.29份，赎回262,607,583.44份，期末为152,245,770.47份；C类份额期初1,363,029.54份，本期申购148,452.93份，赎回1,159,493.07份，期末351,989.40份。整体来看，赎回规模较大，导致基金份额总额大幅下降。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 本期申购份额（份） | 本期赎回份额（份） | 期末份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 411,146,396.62 | 3,706,957.29 | 262,607,583.44 | 152,245,770.47 |
| C类 | 1,363,029.54 | 148,452.93 | 1,159,493.07 | 351,989.40 |
综上所述，中欧鑫享鼎益一年持有混合在2024年面临基金份额下降、资产规模缩水、业绩未达基准等情况。投资者在关注基金管理人投资策略调整的同时，需谨慎评估投资风险。
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